信用交易會放大個(gè)人投資者的賣出行為偏差嗎

摘要： 信用交易緩解了投資者的資金約束，但提高了交易的復(fù)雜性和不確定性，有可能加劇投資者的行為偏差。本文利用某全國性券商2011—2015年個(gè)人投資者的脫敏賬戶交易數(shù)據(jù)，研究信用交易對投資者賣出行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，引入信用交易不僅降低了投資者虧損時(shí)的賣出傾向，而且更大幅度地降低了盈利時(shí)的賣出傾向，進(jìn)而導(dǎo)致以“盈虧時(shí)賣出傾向之差”度量的處置效應(yīng)降低。進(jìn)一步地，本文對盈利和虧損狀態(tài)下的影... （共17頁）