承銷商聲譽(yù)受損與公司債券發(fā)行上市審核壓力——基于證券交易所審核反饋意見函的文本分析

摘要： 證券交易所對公司債券發(fā)行上市審核過程中的問詢機(jī)制，是以信息披露為核心的債券注冊制改革的關(guān)鍵，而承銷商在其中發(fā)揮的作用尚未得以深入研究。本文以2015年5月至2022年10月的公司債券發(fā)行數(shù)據(jù)為樣本，實證檢驗了承銷商聲譽(yù)受損對公司債券發(fā)行上市審核壓力的影響。研究結(jié)果表明，承銷商聲譽(yù)受損后，其客戶的公司債券在發(fā)行上市環(huán)節(jié)會受到交易所更加嚴(yán)格的審核。機(jī)制檢驗發(fā)現(xiàn)，承銷商聲譽(yù)受損會導(dǎo)致... （共19頁）