金融環(huán)境變化對(duì)預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的影響——宏觀(guān)金融脆弱性的再探討

摘要： 金融環(huán)境的變化能為預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力的信號(hào)。本文選取43個(gè)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體在1995—2021年的季度面板數(shù)據(jù)，利用在險(xiǎn)增長(zhǎng)模型研究了金融環(huán)境的變化對(duì)預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，緊縮的金融條件在短期會(huì)增加下行風(fēng)險(xiǎn)，宏觀(guān)金融脆弱性幾乎在未來(lái)三年內(nèi)都會(huì)增加下行風(fēng)險(xiǎn)，外部沖擊對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的影響因預(yù)測(cè)期不同而異。進(jìn)一步對(duì)宏觀(guān)金融脆弱性分類(lèi)分析發(fā)現(xiàn)，宏觀(guān)金融失衡和借款人資產(chǎn)負(fù)債表失衡...