經(jīng)濟(jì)政策不確定性、企業(yè)生命周期與企業(yè)投資“脫實(shí)向虛”

摘要： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性主要通過(guò)“激勵(lì)效應(yīng)”和“約束效應(yīng)”兩個(gè)方面影響企業(yè)的投資行為，本文結(jié)合企業(yè)生命周期理論，實(shí)證檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資總量和金融投資行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資總量有抑制作用，對(duì)企業(yè)金融投資有刺激作用，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)政策的不確定是引起企業(yè)投資“脫實(shí)向虛”的重要原因?？紤]到企業(yè)生命周期差異，經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升時(shí)，成長(zhǎng)期企業(yè)投資總量下降最多，其次...