信息披露、趨勢(shì)噪聲交易與價(jià)格發(fā)現(xiàn)

摘要： 傳統(tǒng)研究中,公共信息常被視為理性交易者的決策信號(hào),然而事實(shí)表明公共信息同樣能夠引發(fā)噪聲交易者追隨市場(chǎng)潮流、捕捉市場(chǎng)對(duì)公共信息的漲勢(shì)或跌勢(shì)反應(yīng)并進(jìn)行趨勢(shì)交易.在此背景下,深入研究了公共信息披露對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響效應(yīng).研究表明,當(dāng)公共信息的精度大于某臨界值時(shí),信息披露有利于價(jià)格發(fā)現(xiàn).當(dāng)公共信息的精度小于某臨界值時(shí),結(jié)論迥異,此時(shí)如果趨勢(shì)噪聲交易強(qiáng)度較弱,則信息披露能夠促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn);隨...