中國股市的短期反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究——來自殘差收益的證據(jù)

摘要： 股票收益率的三個“基本面”成分(風(fēng)險合理補(bǔ)償?shù)念A(yù)期收益、未來現(xiàn)金流與貼現(xiàn)率預(yù)期變化產(chǎn)生的現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率信息)中,現(xiàn)金流信息最有可能出現(xiàn)短期反轉(zhuǎn).文章第一次使用修正的分析師預(yù)測測度現(xiàn)金流信息,構(gòu)造基于殘差收益率的短期反轉(zhuǎn)策略研究中國股市的短期反轉(zhuǎn)效應(yīng),實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)該策略能產(chǎn)生相比標(biāo)準(zhǔn)反轉(zhuǎn)策略更高的經(jīng)過風(fēng)險因子調(diào)整的回報率.進(jìn)一步,基于分離出現(xiàn)金流信息的方法,從投資組合的多、空兩方...