房價(jià)上漲對實(shí)體企業(yè)投資行為的影響：基于產(chǎn)業(yè)鏈視角

摘要： 房地產(chǎn)市場的繁榮與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分行業(yè)，特別是產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)的投資低迷形成了鮮明對比。本文利用上市企業(yè)數(shù)據(jù)，從產(chǎn)業(yè)鏈視角揭示了房價(jià)上漲對實(shí)體企業(yè)投資行為的差異化影響。研究表明，房價(jià)上漲會對實(shí)體企業(yè)投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，其影響程度與企業(yè)所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈位置有關(guān)，引起上下游行業(yè)間的投資失衡。2010年以前，房價(jià)上漲對產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)的投資擠出效應(yīng)較強(qiáng)；2010年后，對下游企業(yè)的擠出效應(yīng)較強(qiáng)。...