基金“抱團(tuán)”:凈值增長與暴跌風(fēng)險

摘要： 2006—2020年我國公募基金主要經(jīng)歷了四次“抱團(tuán)”,每次“抱團(tuán)”都存在持續(xù)加深和快速瓦解的過程。本文以我國開放式主動權(quán)益類基金為樣本，利用基金持股矩陣和行業(yè)矩陣構(gòu)造了基金重合度指標(biāo)，研究了基金“抱團(tuán)”行為及該行為對基金業(yè)績和風(fēng)險的影響。研究結(jié)果表明：首先，我國公募基金呈現(xiàn)出明顯的“抱團(tuán)”特征，大規(guī)模和持股分散的基金更傾向于“抱團(tuán)”;其次，“抱團(tuán)”股票能夠顯著提升基金的業(yè)績且...