投服中心持股與上市公司股價同步性——基于一項準(zhǔn)自然實驗

摘要： 中小投資者保護(hù)是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，證監(jiān)會于2014年設(shè)立的中證中小投資者服務(wù)中心（簡稱投服中心）便是為此開展的一項重要制度創(chuàng)新。本文巧妙利用投服中心于2016年2月在滬湘粵三地所發(fā)起公益性持股這一準(zhǔn)自然實驗情境，通過構(gòu)造雙重差分模型考察了其持股行為對資本市場信息效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)，相較于非試點地區(qū)上市公司，投服中心進(jìn)行公益性持股試點地區(qū)上市公司股價同步性更低，提升...