資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)溢出研究——基于金融壓力指數(shù)視角

摘要： 本文從股票、債券、衍生品、外匯四個(gè)市場(chǎng)選取指標(biāo)構(gòu)建資本市場(chǎng)壓力指數(shù)，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)測(cè)度；在此基礎(chǔ)上，從時(shí)域和頻域視角考察風(fēng)險(xiǎn)在四個(gè)子市場(chǎng)間的溢出效應(yīng)。研究結(jié)果表明：本文構(gòu)建的資本市場(chǎng)壓力指數(shù)能夠準(zhǔn)確識(shí)別樣本區(qū)間內(nèi)的重大風(fēng)險(xiǎn)事件；極端沖擊將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢出水平上升，各子市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)傳遞中的作用具有差異性和時(shí)變性；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢出的大小、方向和長(zhǎng)短期結(jié)構(gòu)，能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)演化...