“雙支柱”調(diào)控框架與影子銀行風(fēng)險(xiǎn)溢出：抑制緩釋還是累積加劇

摘要： 如何搭建貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架，有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，是我國(guó)現(xiàn)階段的重要任務(wù)。基于我國(guó)上市銀行數(shù)據(jù)，本文采用CoVaR方法衡量影子銀行導(dǎo)致的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)考察“雙支柱”調(diào)控框架對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)溢出的影響。結(jié)果顯示，針對(duì)借款人和銀行信貸的宏觀審慎政策工具與貨幣政策配合，對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)溢出起到顯著的“抑制緩釋”作用；影子銀行規(guī)模是“累積加劇”和“抑制緩釋”效應(yīng)...