制度安排、GDP波動與股市漲跌

摘要： 全球經(jīng)濟一體化的撲朔迷離,在一定程度上動搖了中國投資者對"股市是國民經(jīng)濟晴雨表"這一經(jīng)典理論的信奉。股市有時超前GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)波動,有時滯后于GDP波動的漲跌現(xiàn)象,通常是由宏微觀層面上制度安排和國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境所導致的投資、消費和出口這三駕馬車的基本格局所決定。從影響投資、消費和出口的制度安排來看,投資規(guī)模變動依賴于制度的程度要大于消費,而出口規(guī)模變動對制度的依賴,則取決于國際間的制度安排;GDP波動與股市漲跌在長期內(nèi)具有較高的相關(guān)性,但在短期內(nèi)有時并不具有明顯的相關(guān)性;股市漲跌在很大程度上取決于特定時空上的制度安排和市場機制所決定的資金與籌碼的供求關(guān)系。 （共10頁）