中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)壓力指數(shù)的測(cè)度、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與傳導(dǎo)效應(yīng)研究

摘要： 本文基于票據(jù)市場(chǎng)視角，借鑒金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度相關(guān)方法，建立了涵蓋信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等11項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)在內(nèi)的評(píng)價(jià)體系；借助投資組合理論的時(shí)變相關(guān)系數(shù)方法合成了票據(jù)市場(chǎng)壓力指數(shù)，通過(guò)MS-AR馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型對(duì)壓力指數(shù)的高低風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)進(jìn)行識(shí)別；并采用TVP-VAR模型研究了票據(jù)市場(chǎng)壓力對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)傳導(dǎo)效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果顯示：票據(jù)市場(chǎng)通常處于中低壓狀態(tài)，高壓...