ETF凈值尾部風險、套利行為與成分股相關(guān)性
上海金融
頁數(shù): 18 2023-11-15
摘要: 在ETF市場快速發(fā)展的背景下,認識并管理ETF市場風險成為一項重要的議題。本文利用2011-2022年中國A股股票型ETF的面板數(shù)據(jù),從基金層面檢驗了ETF套利行為是否會增加基金凈值的尾部風險,并利用中介效應(yīng)模型檢驗了套利行為是否是通過影響基金籃子內(nèi)成分股票的尾部收益率相關(guān)性來影響凈值尾部風險。實證結(jié)果表明:在市場極端情況下,ETF的波動性增加會導致其定價偏差增加,此時套利行為...