從動(dòng)態(tài)視角探究在岸與離岸市場(chǎng)人民幣匯率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

摘要： 本文在誤差修正VECM基礎(chǔ)模型上，引入滾動(dòng)VECM模型和門限VECM模型來(lái)深入探究在岸與離岸市場(chǎng)人民幣匯率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的時(shí)變性以及結(jié)構(gòu)性變化。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在岸與離岸人民幣匯率在“8·11匯改”前后呈現(xiàn)不同聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，匯率主導(dǎo)地位由離岸市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向在岸市場(chǎng)；匯率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也會(huì)因兩個(gè)市場(chǎng)匯價(jià)差大小不同而分為兩個(gè)區(qū)制，“正常區(qū)制”中市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)能力較強(qiáng)，在岸與離岸匯率基本能維持長(zhǎng)期均衡關(guān)系...