地方融資平臺持股上市公司與城投債發(fā)行定價

摘要： 近年來，越來越多的地方融資平臺通過持股上市公司的方式來實現(xiàn)自身的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型。本文在債券定價理論的框架下，運用固定效應(yīng)模型對2007—2021年城投債發(fā)行數(shù)據(jù)進行實證檢驗，研究發(fā)現(xiàn)融資平臺持股上市公司顯著降低了城投債的發(fā)行利差，并且相較于參股上市公司，控股上市公司可以幫助融資平臺在更大程度上降低發(fā)行利差。機制檢驗發(fā)現(xiàn)，融資平臺持股上市公司對城投債發(fā)行利差的影響是通過增強自身的造血...